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刘志飞新闻晨报市场等待方向性选择

2022年08月10日 茼蒿财经网

刘志飞新闻晨报:市场等待方向性选择

刘志飞新闻晨报:市场等待方向性选择 更新时间:2010-12-5 8:40:00 12月份,两大关键因素影响市场,一个是11月CPI会否超预期及促发年内再次加息;另一个影响近期股市的因素是中央经济工作会议的政策指向。12月股市尽管难有系统性机会,但投资者也不必过于悲观。一些低估值的公司、年末消费类个股以及全年业绩大幅预增的个股预计将成为市场关注的品种。  从货币政策、财政政策和市场估值三大因素来看,中央经济工作会议定调变化对市场影响重大,如果明年货币政策如市场预期由适度宽松转为稳健,则与2000年年底相似:货币政策转紧,财政政策不变,但考虑现在估值比当年便宜,两相权衡,市场震荡走平的概率较大。

目前上证指数在年线下方已经徘徊两周有余,指数等待选择方向。分析人士认为,市场在等待中央经济工作会议,以及11月份经济数据等重要信息的公布,以此来判断12月份是否会再次加息。一系列重要的基本面信息将为股市选择新的方向带来指引。预计本月前期市场将以震荡为主,在政策明朗之前缺乏明显的机会。

关注中央经济工作会议

昨日召开的中共中央政治局会议已经为经济工作会议定下了基调。据新华社报道,中共中央政治局会议强调,明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策,增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。会议没有强调宏观政策的“连续性、稳定性”。

目前市场对中央经济工作会议关注的焦点,已经从宏观政策转向战略新兴产业领域。据了解,发展战略性新兴产业将是中央经济工作会议议题之一。目前,战略性新兴产业发展规划正在制订之中。

中信金通认为,市场对于政策转向稳健有一致预期,即使如此,总体上不利因素仍多于有利因素,大小盘估值的过度分化以及小盘股本身的昂贵,将使得市场对小盘股的谨慎心态持续存在,须防范流动性与估值双重挤压下的风险。预计本月股指将以震荡为主。

申银万国的研究报告认为,中央经济工作会议面临着货币政策抉择的考验。本着防通胀的第一目标,货币政策将趋向于收紧,财政政策则有望继续保持积极。申万更是将12月上证指数主要波动区间预测为2650点至2950点。

11月数据或引来加息

根据计划,12月13日将公布11月份经济数据,CPI、PPI以及信贷数据的表现都引人关注,因为这些数据可能直接导致管理层对货币政策进一步调整。多家机构对11月CPI的预测将继续创新高。如交行金融研究中心昨日发布报告预计,11月份CPI同比增幅为4.7%左右,涨幅仍将超过10月份的4.4%。考虑到12月份由于翘尾因素消失,加上近期各地陆续出台控制物价上涨的相关措施开始发挥作用,预计12月份CPI同比涨幅会有所回落,11月份CPI同比涨幅将是年内高点。

根据最新的食品和生产资料价格指数,国泰君安预测11月CPI为4.8%、PPI为5.1%,均比10月继续上升;但12月CPI将降至4.1%、PPI将降至4.2%,即通胀将在12月短期企稳。

鉴于大部分机构预计11月CPI同比可能再创新高,因此不少机构预测央行12月可能再加息一次。兴业银行资深经济学家鲁政委此前表示,综合多种因素,12月份完成年内的第二次加息已无悬疑。预计将在11月份数据公布前后,即12月7-18日期间成行。银河证券首席经济学家左小蕾表示,年内再加息或者调整准备金率都有可能。中信金通预计本月还将有一次加息或提高存款准备金率,时间点估计在中央经济工作会议前后。

紧缩下有结构性机会

众多机构预测央行可能再度收紧货币政策,因此不难理解股市为何迟迟不敢发动行情。不过,中信金通认为,尽管加息等货币紧缩的预期比较强烈,也不排除在加息之后大盘会出现超调带来的短期交易性机会。该公司建议着眼年报,在震荡中逢低布局具有高送转潜力及业绩增长稳定的中小盘股。在12月下旬,若政策有超预期,可关注周期性股的潜在机会。

根据莫尼塔调研机构的调查显示,12月公募基金经理看好的行业是新兴产业、医药、消费、电子信息,不看好的行业是钢铁、地产、中小盘。12月私募基金经理比较看好医药、消费、机械、建材等。相对不看好钢铁、金融、地产等周期性行业。

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